케빈 워시 연방준비제도 의장이 취임 후 처음으로 금리 결정을 내리는 가운데 시장의 관심이 집중되고 있습니다. 그의 통화정책 방향이 미국 경제와 금융시장에 미칠 영향을 두고 투자자들의 기대와 우려가 교차하고 있습니다.
워시 연방준비제도 의장의 첫 정책회의, 금리 방향성 주목
트럼프 대통령이 1월 말 지명한 케빈 워시 연방준비제도 의장이 16일 수요일 의장으로서 처음 주재하는 정책회의를 열고 이후 기자회견을 갖습니다. 이번 회의에서 워시 의장이 금리 인상을 추진할지, 아니면 트럼프 대통령이 오랫동안 요구해온 금리 인하를 추진할지가 처음으로 드러날 것으로 예상됩니다. 채권시장은 의장의 발언에 민감하게 반응하는 만큼 이번 기자회견을 주시하고 있습니다.
UBS 투자은행의 경제학자 조나단 핑글은 “이번 기자회견이 중요한 전환점이 될 것”이라며 “워시 의장의 첫 공식 활동이 될 것이고, 그의 정책 입장이 명확하지 않은 상태”라고 지적했습니다. 경제학자들은 워시 의장이 현재 어려운 경제 상황을 고려해 중립적인 접근을 취할 가능성이 높다고 분석하고 있습니다. 상승한 인플레이션은 연방준비제도가 당분간 금리를 인하하기 어렵게 만들고 있습니다.
올해 초부터 고용 상황이 눈에 띄게 개선되면서 금리 인하의 또 다른 근거가 사라졌습니다. 금리 결정을 담당하는 12명의 정책위원들, 즉 워시 의장의 전임자인 제롬 파월 전 의장을 포함한 위원들 사이에서도 기준금리 인상이 필요한지 아니면 현 수준 유지가 맞는지에 대해 의견이 나뉘고 있습니다.
높은 인플레이션이 연방준비제도를 어렵게 만들다
정부가 지난주 발표한 자료에 따르면 인플레이션이 3년 만에 최고인 4.2%까지 올랐습니다. 이는 주로 휘발유 가격 상승 때문입니다. 미국과 이란이 전쟁을 끝내기 위한 초기 합의에 도달했다는 소식에 유가가 급락했지만, 영구적인 합의가 이루어질지는 불확실한 상태입니다. 예일대 경영대학원의 경제학자 윌리엄 잉글리시는 “지금 해야 할 일은 기다리면서 상황을 지켜보는 것”이라고 말했습니다.
흥미롭게도 트럼프 대통령도 금리 인하에 대한 요구를 다소 누그러뜨렸습니다. 대신 금리 인상이 필요하지 않다고 주장하고 있습니다. 트럼프 대통령은 NBC의 “미트 더 프레스”와의 인터뷰에서 “케빈은 훌륭하고 그가 원하는 대로 하길 원한다”면서도 “금리를 인상할 이유가 없다”고 덧붙였습니다.
16일 수요일 연방준비제도는 지난 12월부터 유지해온 기준금리를 약 3.6% 수준에서 유지할 것으로 광범위하게 예상되고 있습니다. 연방준비제도가 금리를 인하하면 시간이 지나면서 주택담보대출, 자동차 대출, 사업 대출 등 다른 차입 비용도 낮아질 수 있습니다.
금리 인하를 기대하는 사람들의 희망을 꺾을 변화들
다만 금리 인하를 기대하는 사람들을 실망시킬 몇 가지 변화가 예상됩니다. 연방준비제도는 다음 조치가 금리 인하가 될 것이라는 뉘앙스의 표현을 삭제하고 더 중립적인 표현을 채택할 가능성이 높습니다. 최근 몇 주간 여러 연방준비제도 정책위원들은 다음 조치가 인하가 아닌 인상일 가능성이 높다고 언급했습니다.
중앙은행은 또한 향후 3년간 기준금리 변화에 대한 예측을 포함한 분기별 경제 전망을 16일 수요일 발표할 예정입니다. 3월의 전망에서는 연방준비제도가 올해 한 번 금리를 인하할 것으로 제시했습니다. 그러나 16일 발표될 전망에서는 2026년에는 금리 변화가 없을 것으로, 내년에는 한두 번의 인하가 있을 것으로 나타날 것으로 경제학자들은 예상하고 있습니다.
워시 의장은 과거에 분기별 전망이 금융시장에 너무 많은 “선제적 지침”을 제공하고 경제가 변해도 연방준비제도 관계자들이 자신의 예측을 고수하도록 만든다고 비판한 바 있습니다. 연방준비제도 관찰자들은 워시 의장이 분기별 전망에 참여하는지 여부를 주의 깊게 살펴볼 것입니다. 만약 자신의 예측을 제출하지 않는다면, 앞으로 몇 개월 안에 이 제도를 완전히 폐지하려는 신호일 수 있습니다.
워시 의장이 가져올 연방준비제도의 새로운 리더십 스타일
정책 외적인 측면에서 워시 의장은 파월 전 의장과 다른 스타일을 연방준비제도에 가져올 것으로 예상됩니다. 그는 연방준비제도 정책위원들이 더 적게 연설하고 비공개 회의에서 더 많은 토론을 하기를 원하며, 경제의 일일 변동에 대해 언급하는 것을 피할 가능성이 높습니다. 파월 전 의장은 상대적으로 솔직하고 직설적이었던 반면, 워시 의장은 1987년부터 2005년까지 연방준비제도 의장을 지낸 앨런 그린스펀을 모델로 본다고 시사했습니다. 연방준비제도의 전직 고위 정책 자문관 로버트 테틀로우는 “그는 그런 것들이 도움이 된다고 생각하지 않기 때문에 더 적게 말할 것”이라고 말했습니다.
2006년부터 2009년까지 연방준비제도 이사회에서 근무했던 시카고대학교의 경제학자 랜달 크로즈너는 워시 의장이 인공지능이 경제에 미칠 영향과 같은 큰 그림의 질문에 초점을 맞출 가능성이 높다고 말했습니다. 그는 관세가 인플레이션을 높이는지 여부와 같은 더 까다로운 문제는 피할 것으로 예상됩니다. 이러한 민감한 문제를 피함으로써 연방준비제도는 백악관으로부터 부정적인 관심을 덜 받을 수 있습니다. 크로즈너는 “그는 그런 것들을 피할 것”이라며 “연방준비제도가 독립성을 유지하려면 초점을 유지해야 한다”고 덧붙였습니다.
트럼프 지명을 추구하던 시절 워시 의장은 연방준비제도에서 “체제 변화”를 요구했으며, 중앙은행이 2021년부터 2022년까지의 인플레이션 급증을 막지 못했다고 비판했습니다. 당시 물가는 1년에 9.1% 올랐으며, 이는 40년 만에 가장 큰 상승폭이었습니다. 그러나 크로즈너는 워시 의장이 이러한 변화를 강요하기보다는 연방준비제도의 소통 정책 변경 같은 사항에 대해 합의를 형성하려고 할 가능성이 높다고 말했습니다. 지금까지 전직 연방준비제도 관계자들은 그가 최고 직원을 해고하려고 하지 않았다고 말합니다. 크로즈너는 “그는 사물을 부수러 온 것이 아니다”라고 말했습니다.
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